Das Ergebnis Beats verbergen schlechte Ergebnisse

Anleger sollten sich nicht von dieser Saison täuschen „besser als erwartet“ ertrags sie sind immer noch ziemlich schlecht.

Mit fast 90% der S & P-500-Unternehmen mit erzielte im zweiten Quartal bis Freitag Morgen (437 von 505), aggregierte Gewinn je Aktie für die Gruppe sind auf Kurs 3,5% von vor einem Jahr zu sinken, nach FactSet.

Viele Wall Street – Strategen sind zufrieden, denn das ist viel besser als die Erwartungen eines 5.5% Rückgang am 30. Juni ist, kurz vor Ergebnisberichtssaison gestartet. So sind die Anleger, wie der S & P SPX, -1,24%  und der Nasdaq Composite Index COMP, -1,54%  geschlossen in Rekord Gebiet Freitag, und der Dow Jones Industrial Average DJIA, -1,09%  geschlossen weniger als 0,3% entfernt. Lesen Sie mehr in Market Snapshot .

Aber das ist wie wenn man sagt, sollten Sie mit dem „D“ glücklich sein, du hast, weil es wirklich ein „B“ sein würde, wenn der Lehrer die Skala auf Grad auf einer Kurve verändert.

„Der Schlag auf das Ergebnis teilweise zu negativen Gewinnrevisionen zumindest gebührt in Gewinnsaison Überschrift, ähnlich dem, was wir in den letzten 29/4 mit Aggregat den Kopf hinter den Erwartungen gesehen“, Morgan Stanley Aktienstrategen schrieb in einer aktuellen Notiz an Kunden.

Das Ergebnis könnte gesenkten Erwartungen werden zu schlagen, aber sie sind noch schlimmer als das Aggregat FactSet Konsens eines 3,1% igen Rückgang am Ende des ersten Quartals am 31. März Es bedeutet auch, dass S & P-500-Einnahmen werden die fünften Quartal in Jahr-über leiden -Jahr Rückgänge, die längste Streifen seit dem fünf~~POS=TRUNC Strecke ab dem dritten Quartal 2008 aus dem dritten Quartal 2009, im Herzen der Großen Rezession.

John Stoltzfus, Chef – Investmentstratege bei Oppenheimer & Co., sagte , er glaubt Unternehmen die Erwartungen durch das Viertel zu dämpfen, was die Analysten ihre Schätzungen zu schneiden auf Basis von Unternehmensführung . “ Die Unternehmen dann Zahlen berichten , die nach oben überraschen“ , schrieb Stoltzfus in einer aktuellen Research Note.

Priceline Group Inc. PCLN, -1,10% , die den Gewinn je Aktie Schätzungen für mindestens 26 Quartale schlagen hat, bietet ein perfektes Beispiel für diese Strategie.

Die Online – Reise – Services Unternehmen berichtet späten Donnerstag angepasst zweiten Quartal ein EPS von $ 13,93, deutlich über dem FactSet Konsens von 12,67 $. Die Aktie sprang um 4% auf Neun-Monats – hoch zu schließen.

Aber wenn das Unternehmen Ergebnisse des ersten Quartals am 3. Mai berichtet, es geführt zweiten Quartal EPS auf einen Bereich von 11,60 $ bis 12,50 $, verglichen mit dem FactSet Konsens zu der Zeit von 14,96 $. Das war der neunte von 10 vierteljährlich Berichte, dass Priceline eines Fehl gewarnt.

Verpassen Sie nicht: Priceline Investoren werden wieder zum Narren gehalten .

Also auch wenn das Ergebnis über den Erwartungen gesenkt durch eine hohe Marge, fielen sie immer noch hinter den ursprünglichen Schätzungen-a „D“, die in einem „B“ gedreht, nachdem die Notenskala zu ändern. Klingt bekannt?

In ähnlicher Weise Viacom Inc. VIAB, -1,46%  warnte im Juni ein Ergebnis vermissen, wegen der schlechten Leistung seiner neuesten „Teenage Mutant Ninja Turtles“ -Film. Am Donnerstag, schlagen Viacom EPS Prognosen, mit dem Unternehmen den Film als rettende Gnade hagelt .

Wie lange noch wird Investoren belohnen Unternehmen, die das Spiel in Ordnung gebracht haben, um es einfacher zu gewinnen? Aktuelle Kursentwicklung Daten lassen vermuten, Änderungen haben bereits begonnen.

Bis Freitag, die Aktien von Unternehmen, die im zweiten Quartal die Gewinnerwartungen schlagen haben, haben um durchschnittlich 1,0% zwei Tage vor der Ergebnisveröffentlichung über zwei Tage nach der Veröffentlichung erhöht, nach Angaben von John Butters, Senior Ergebnis Analyst bei FactSet .

„Dieser Prozentsatz liegt unter dem Fünfjahresdurchschnitt Preiserhöhung von 1,2% im selben Fenster für Unternehmen den Kopf Gewinnüberraschungen Berichterstattung“ Butters schrieb in einer Research Note.

Goldman Sachs – Strategen gedreht bearish auf US – Aktien auf einem Drei-Monats – Sicht in dieser Woche, sagen , dass sie „bleiben teuer und Ergebniswachstum ist schlecht.“